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【當前獨家】美股Q4財報季傳"噩耗"：美企盈利兩年來首度負增長

2023-02-12 11:13:08 來源：英為財情

財聯(lián)社2月12日訊（編輯劉蕊）隨著美股第四財報季逐步接近尾聲，一個令人有些沮喪的結論也逐步浮出水面：美國企業(yè)持續(xù)兩年的利潤增長期已經(jīng)結束了。

【資料圖】

從一份份不及預期的財報中，美聯(lián)儲去年大步加息對于美國經(jīng)濟的沖擊已經(jīng)顯露無疑。與此同時，美股企業(yè)盈利壓力至少在短期內(nèi)不會減弱，而美股市場近期的上漲能否持續(xù)，恐怕值得打一個問號。

美股公司利潤增長期告一段落

根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，目前絕大部分美股公司已發(fā)布的財報顯示，去年第四季度，標普500指數(shù)成分股公司每股盈利同比下滑了2.3%。這是自2020年第三季度以來，這一指標首次出現(xiàn)同比下滑。

此外，盡管由于華爾街分析師此前已對企業(yè)普遍盈利不佳的情況有所預期，但盈利表現(xiàn)差于分析師預期的公司數(shù)量比例仍然升至新冠疫情爆發(fā)以來的最高水平。

這表明，在通貨膨脹仍然高企、經(jīng)濟增長前景晦暗的背景下，美股企業(yè)通過提價來轉嫁成本的手段已經(jīng)乏力，保證盈利已經(jīng)成為一個越來越難以攻克的難題。

然而，美股公司的財報表現(xiàn)卻和美股當前的市場表現(xiàn)存在嚴重脫節(jié)：今年迄今為止，美股總體保持上揚趨勢，標普500指數(shù)在1月累計上漲6.18%，2月截至目前也維持了0.34%的漲幅——盡管上周有所回調(diào)。

這樣的脫節(jié)情況也不免令人擔憂。盡管在美國經(jīng)濟軟著陸的希望光環(huán)下，市場似乎還沒有對這個令人失望的財報季投入太多擔憂，但在美國經(jīng)濟前景仍不明朗且缺乏強勁財報支撐的背景下，美股的漲勢還能維持多久？

以下是美股第四財季財報的幾大特點：

科技公司業(yè)績不及預期

在需求放緩和數(shù)字廣告市場疲軟的影響下，大型科技公司的盈利之路正舉步維艱。

據(jù)美國銀行策略師薩伯拉曼尼亞（Savita Subramanian）稱，美股科技巨頭FAAMG（Meta、蘋果、亞馬遜、微軟和Alphabet）公司的盈利總體上較市場普遍預期低8%。他將其歸因于經(jīng)濟變化，因為疫情時期最后的刺激措施也“已經(jīng)完全結束了”。

盡管如此，今年美股大多數(shù)大型科技股的股價仍然都出現(xiàn)了上漲，原因是人們對美國經(jīng)濟軟著陸的預期不斷上升，對中國重新開放持樂觀態(tài)度，以及這些科技股在去年的大幅下跌，吸引不少投資者重新涌入。

大量裁員提振股市多頭

盡管面對美聯(lián)儲加息，美國就業(yè)市場出人意料地保持了彈性，但由于預計美國經(jīng)濟將進一步放緩，包括Meta、微軟、Zoom和迪士尼在內(nèi)的許多大公司最近正迅速采取行動進行大規(guī)模裁員。

裁員對于企業(yè)員工來說顯然是個壞消息，但對于公司的投資者們來說，卻是值得歡呼雀躍的喜事——在宣布裁員后，這些公司的股價普遍出現(xiàn)了上漲。

Alger市場策略主管紐曼表示：“這（裁員）正是投資者一直在呼吁的，沒有比Meta更好的例子了……過去一年多來，投資者一直在說企業(yè)需要停止支出，他們更愿意投資那些短期利潤更高的公司，現(xiàn)在企業(yè)終于開始聽從投資者的意見了。”

經(jīng)濟放緩的沖擊正在顯現(xiàn)

從美股各大企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)上，已經(jīng)逐步體現(xiàn)出美聯(lián)儲大幅加息所帶來的經(jīng)濟沖擊，而在消費領域，這一沖擊最為明顯。

例如，蘋果最新公布的假日季業(yè)績創(chuàng)下多年來最糟糕的紀錄，原因是全球消費者放緩了在移動設備和電腦等產(chǎn)品上的支出。

家電巨頭惠而浦和肉類巨頭泰森食品等公司也在近期表示，通脹上升和加息的影響將影響未來幾個月的財報預期，預計情況要等到今年下半年才能有所改善。

BI匯編的數(shù)據(jù)顯示，總體而言，標普500指數(shù)成分股公司的銷售額增長速度在去年第四季度放緩至4.5%，不到前一季度增速的一半，也是自2020年底以來最慢的。

盈利壓力短期內(nèi)揮之不去

隨著勞動力供應持續(xù)緊張，而定價權不斷減弱，各行各業(yè)的企業(yè)正面臨越來越大的盈利壓力——而這一問題在短期內(nèi)恐怕難以解決。

富國銀行的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，美股非金融企業(yè)經(jīng)調(diào)整后的營業(yè)利潤率降至14.3%，為兩年來最低季度利潤率，第三季度為14.9%。

BI數(shù)據(jù)顯示，盡管美股企業(yè)營利率總體仍然高于預期，但超出預期的幅度為一年多來最低。而且，在標普500指數(shù)成分股中，大部分公司公司營利率低于預期。

美國銀行的薩伯拉曼尼亞表示，盡管多數(shù)大型科技公司已經(jīng)大舉裁員，但需求疲軟加上負經(jīng)營杠桿，意味著“未來將出現(xiàn)更大的利潤率壓力”。

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