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中信證券：BIPV解鎖光伏建筑應用新場景雙重驅動下前景可期

2022-04-02 15:33:22 來源：英為財情

中信證券發布光伏行業研報稱，BIPV具有廣闊的發展前景，行業的發展也將給產業鏈帶來積極的變化。中信證券建議關注積極合作前瞻布局的龍頭企業，其中包括組件企業、建筑建材企業等，以及在BIPV有望加速推廣應用的微型逆變器企業。

中信證券觀點如下：

高度一體化，BIPV解鎖光伏建筑應用新場景。光伏建筑一體化（Building Integrated Photovoltaic, BIPV）是分布式光伏發電系統的一種應用形式，實現了光伏發電產品和建筑的有機結合，兼具發電功能和建材屬性，針對傳統屋頂加裝的光伏系統存在的一系列問題提供了解決方案。從國內市場來看，工業廠房、商業建筑、公共建筑屋頂和外立墻面可安裝面積大，在晶硅組件成本不斷下降、效率持續提升的情況下，已初具經濟性，成為BIPV最具潛力和可行性的應用場景。

光伏市場化，建筑節能化，雙重驅動下BIPV前景可期。在全球范圍內，BIPV尚處于起步階段，2020年安裝規模約1GW，占全球新增光伏裝機規模約1%。BIPV的發展前期主要依賴政策支持，而隨著經濟性的不斷提升，對政策的依賴度也在減弱，預計將在光伏平價時代迎來發展契機。作為建筑行業實現“雙碳”目標的重要路徑，光伏建筑持續獲政策支持，“十四五”期間有望加速鋪開。建筑行業減碳壓力倒逼下，BIPV將迎爆發式增長。我們基于建筑面積的測算，預計“十四五”末國內BIPV市場規模或可達千億級別，發展前景廣闊。

發展路徑探索期，機遇與挑戰并存。BIPV產業鏈下游的產品與服務集成環節處于發展初期，格局未定，吸引來自光伏和建筑兩個行業的玩家紛紛入局。雖然多方努力下標準體系日臻完善，但推廣落地仍存在諸多難點：1）行業融合難，建筑與光伏互相割裂；2）運營期維保缺位，無法滿足維修與升級需求；3）項目全周期涉及多方利益主體，責任與收益劃分不明確，成熟的商業模式有待探索。隨著政策的出臺，各方的積極探索，上述問題有望逐步得到解決。我們預計2022年將是BIPV行業政策和項目加快落地的一年，在雙碳“1+N”政策體系中，BIPV是實現建筑節能的有效方案之一；在市場發展中，各方主體都在積極推動規模化項目的落地。

多環節共謀發展，龍頭搶占先發優勢。從已有項目經驗來看，BIPV各環節玩家均有望開拓市場突破口，其中推進速度較快的是組件企業和建筑建材企業。同時，基于BIPV“光伏+建筑”的雙重屬性，光伏企業與建筑企業聯合發展的模式應運而生，通過強強聯合，先發領跑優勢明顯。BIPV相較于常規光伏系統有更多樣化的組件產品，更好的封裝材料，更薄的玻璃，低壓電流的解決方案等；光伏產品和建筑結合的部分需要更堅固的結構件，更好的防水材料等。BIPV行業的發展將給產業鏈帶來明顯的變化。

風險因素：BIPV市場推廣不及預期；BIPV成本下降不及預期；政策及相關標準落地不及預期。

本文選編自“中信證券”，作者：華鵬偉、林劼；智通財經編輯：劉巖。

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