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前沿?zé)狳c(diǎn)：利好黃金！IMF文件稱(chēng)，制裁風(fēng)險(xiǎn)正推動(dòng)各國(guó)央行增持黃金

2023-02-01 13:04:30 來(lái)源：英為財(cái)情

【資料圖】

由于2022年是各國(guó)央行自1967年以來(lái)購(gòu)買(mǎi)黃金最多的一年，人們正在對(duì)推動(dòng)這一趨勢(shì)的原因進(jìn)行更多的研究。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新的工作文件指出了對(duì)制裁的擔(dān)憂。

在觀察了144個(gè)國(guó)家并研究了它們的黃金購(gòu)買(mǎi)趨勢(shì)后，IMF題為《黃金作為國(guó)際儲(chǔ)備：不再是野蠻的遺跡？》的文件說(shuō)，對(duì)多邊制裁的擔(dān)憂正在發(fā)揮越來(lái)越大的作用，尤其是在新興市場(chǎng)。

文件稱(chēng)：“我們發(fā)現(xiàn)，新興市場(chǎng)的儲(chǔ)備管理者為了應(yīng)對(duì)制裁風(fēng)險(xiǎn)，增加了黃金儲(chǔ)備的比例。個(gè)別央行黃金持有量同比增幅最大的很多時(shí)候，都發(fā)生在這些央行可能或有理由認(rèn)為它們可能受到金融制裁的時(shí)候。”

值得注意的是，IMF工作文件概述了作者正在進(jìn)行的研究，不代表IMF的觀點(diǎn)。上周五發(fā)表的這份文件由Serkan?Arslanalp、Barry?Eichengreen和Chima?Simpson-Bell共同撰寫(xiě)。

2022年以來(lái)的央行數(shù)據(jù)清楚地顯示出儲(chǔ)備黃金的新趨勢(shì)，尤其是在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）的最新數(shù)據(jù)顯示，各國(guó)央行去年購(gòu)買(mǎi)了1136噸黃金，為55年來(lái)最多，這也是自1950年以來(lái)的第二高水平，比去年增長(zhǎng)了150%以上。根據(jù)WGC的報(bào)告，購(gòu)買(mǎi)量主要是由包括土耳其等國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)銀行推動(dòng)的。

IMF工作文件顯示，隨著美國(guó)、英國(guó)、歐元區(qū)和日本（文件中稱(chēng)為“四大”）實(shí)施制裁，黃金儲(chǔ)備的數(shù)量和價(jià)值也有所增加。所有這些貨幣同時(shí)實(shí)施金融制裁，使得新興經(jīng)濟(jì)體在儲(chǔ)備中尋求更多的黃金。

文件稱(chēng)：“有一些證據(jù)表明，這些國(guó)家和其他國(guó)家實(shí)施的多邊制裁，比單邊制裁對(duì)黃金儲(chǔ)備份額的影響更大，因?yàn)楹笳邽閷?chǔ)備轉(zhuǎn)換為其他非制裁國(guó)家的貨幣留下了余地。”

七國(guó)集團(tuán)（G7）國(guó)家決定凍結(jié)俄羅斯的外匯儲(chǔ)備，以回應(yīng)俄羅斯入侵烏克蘭，這可能會(huì)促使其他新興經(jīng)濟(jì)體考慮以黃金等更能抵御制裁的形式持有更多的儲(chǔ)備。

文件表示：“列出了自1999年以來(lái)黃金在儲(chǔ)備中所占比例年度增長(zhǎng)最多的10次，這些案例中整整一半的國(guó)家是在同一年或之前兩年受到制裁的。”

該文件的作者補(bǔ)充說(shuō)，根據(jù)這篇文件的研究，“四大”貨幣發(fā)行國(guó)之一發(fā)起的金融制裁提高了約兩個(gè)百分點(diǎn)的黃金占比。

他們寫(xiě)道：“例如，就整個(gè)樣本而言，結(jié)果表明，“四大”金融制裁的實(shí)施與黃金數(shù)量增加420萬(wàn)金衡盎司（約130公噸）有關(guān)。”

IMF工作文件指出了自全球金融危機(jī)以來(lái)各國(guó)一直增加黃金儲(chǔ)備的其他關(guān)鍵原因。

誘因之一是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的需求增加。文件作者指出：“發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)的黃金份額隨著經(jīng)濟(jì)不確定性的增加而增加，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的黃金份額此外隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的增加而增加。”另一個(gè)原因是對(duì)相對(duì)成本和回報(bào)的回應(yīng)。文件稱(chēng)：“當(dāng)預(yù)期回報(bào)很高，而美國(guó)公債等金融資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)較低時(shí)。”

現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時(shí)間2月1日12:41，現(xiàn)貨黃金報(bào)1925.47美元/盎司