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分析師：蘋果(AAPL.US)服務(wù)業(yè)務(wù)為“周期性”放緩，今年或反彈

2023-02-27 07:54:52 來源：英為財情

(資料圖片僅供參考)

蘋果(AAPL.US)的總收入中有很大一部分來自其服務(wù)業(yè)務(wù)，包括2022財年實現(xiàn)的781億美元，以及2023財年第一季度創(chuàng)下的208億美元的季度收入記錄。雖然許多人認(rèn)為蘋果目前超過2.3萬億美元的估值中，有相當(dāng)一部分收入是歸功于這一業(yè)務(wù)板塊，但一些人擔(dān)心服務(wù)業(yè)務(wù)的部分業(yè)務(wù)正在放緩，且可能是永久性的。

然而，投資公司貝恩斯坦并不這么認(rèn)為。該公司分析師托尼·薩科納吉(ToniSacconaghi)指出，盡管蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的增長已經(jīng)連續(xù)六個季度放緩，且毛利率在上個季度有所下降，但任何放緩很可能是周期性的，尤其是在廣告和應(yīng)用商店服務(wù)方面，他預(yù)計將于未來恢復(fù)增長。

薩科納吉表示：“除了這兩個領(lǐng)域(廣告和應(yīng)用商店)之外，蘋果的其他服務(wù)業(yè)務(wù)的收入增長一直比較穩(wěn)定，過去13個季度的平均增長率為15%。”除了廣告和應(yīng)用商店之外，蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)還包括iCloud、AppleCare、Apple TV+、Apple Pay、AppleArcade和Apple Card。

當(dāng)然，廣告和應(yīng)用商店收入被認(rèn)為是蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)收入的很大一部分來源，可能達(dá)到60%左右，利潤也可能占到75%。盡管廣告收入在最近幾個季度急劇下降，但有跡象表明應(yīng)用商店的收入正在復(fù)蘇。

本月早些時候，美銀分析師瓦姆西·莫漢(WamsiMohan)援引SensorTower的第三方數(shù)據(jù)稱，截至2月6日，蘋果應(yīng)用商店的收入今年已增長到27億美元，而iPhone和iPad的總下載量同比下降了0.7%。

伯恩斯坦(Bernstein)的薩科納吉指出，應(yīng)用商店在過去四個季度平均收入增長率約為4%，隨著時間的推移，收入增長率應(yīng)達(dá)到“低兩位數(shù)”，因為訂閱服務(wù)收入的強(qiáng)勁增長彌補(bǔ)了其游戲領(lǐng)域的收入弱勢。

薩科納吉認(rèn)為，在未來三到五年內(nèi)，蘋果的服務(wù)收入將增長12%到15%，主要由于其現(xiàn)有用戶超過20億活躍用戶群的持續(xù)增長、價格上漲以及推出新產(chǎn)品(如潛在受眾網(wǎng)絡(luò))令該公司收益，可能將會額外帶來50億至100億美元的收入。

當(dāng)然，蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)也存在相應(yīng)的監(jiān)管風(fēng)險，由于App Store中公司對應(yīng)用程序下載或購買收取傭金通常高達(dá)30%，因此AppStore在全球范圍內(nèi)受到審查。

此外，考慮到針對谷歌(GOOGL.US)搜索業(yè)務(wù)的反壟斷案件，人們擔(dān)心蘋果與谷歌達(dá)成的事實上成為其設(shè)備搜索引擎的交易可能會面臨風(fēng)險。

薩克納基稱，盡管全球經(jīng)濟(jì)的不確定性可能還會持續(xù)一段時間——部分原因是通貨膨脹的陣痛、俄烏沖突造成的不確定性——但顯然市場對于蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的擔(dān)憂是周期性的，很可能為該公司今年晚些時候和2024年的收入增長鋪平道路。而早些時候，據(jù)報道，蘋果還在一項開發(fā)持續(xù)血糖監(jiān)測系統(tǒng)的秘密項目中取得了重大突破。

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